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var $tag='雜談'; var $tag_code='8e64422201f99abede2143ebbd5f4907'; var $r_quote_bligid='470dbd1d0102driv'; var $worldcup='0'; var $worldcupball='0'; 標(biāo)簽： 雜談

我們必須明白：貨幣政策是“總需求”政策。也就是說(shuō)，它只能從需求（內(nèi)需）端出發(fā)達(dá)到控制價(jià)格的目的。什么意思？明白說(shuō)，緊縮貨幣是通過(guò)“減少需求”以達(dá)到“降低價(jià)格”目標(biāo)的。而且，弗里格曼明確說(shuō)過(guò)：緊縮貨幣對(duì)能源和食品需求的抑制作用微乎其微。說(shuō)白了，“緊縮貨幣”不可能達(dá)到讓人“少吃饅頭”的目的。正因如此，發(fā)達(dá)國(guó)家的央行通常觀察“核心CPI”的變化，并據(jù)此制定貨幣政策。

 

所以，鑒于現(xiàn)在物價(jià)上的特點(diǎn)，緊縮貨幣不僅于事無(wú)補(bǔ)，反而適得其反。為什么？

 

第一，食品類價(jià)格同比上漲14.8%，影響價(jià)格總水平上漲約4.38個(gè)百分點(diǎn)；非食品價(jià)格上漲只有2.9%。正如前述，緊縮貨幣對(duì)食品價(jià)格不管用，而只對(duì)非食品價(jià)格管用。非食品物價(jià)并未出現(xiàn)過(guò)分上漲，那是不是有必要進(jìn)一步收緊貨幣？

 

第二，食品和能源價(jià)格的上漲與國(guó)際大宗商品價(jià)格密切相關(guān)，而非中國(guó)貨幣政策。說(shuō)白了，與美元幣值強(qiáng)弱密切相關(guān)?；旧喜皇車?guó)內(nèi)貨幣政策管制。也就是說(shuō)，無(wú)論國(guó)內(nèi)貨幣如何緊縮，只要美元大量投放，能源和食品價(jià)格都會(huì)上漲。當(dāng)然，人為干預(yù)市場(chǎng)的特殊情況除外。另外，能源價(jià)格一般跟著石油價(jià)格走。

 

第三，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已經(jīng)到了“二次探底”的邊緣，美國(guó)政府債務(wù)信用等級(jí)被調(diào)降，使得全球金融市場(chǎng)一片恐慌。美國(guó)第三次定量寬松（QE3）政策箭在弦上，如果中國(guó)此事一味緊縮貨幣，國(guó)際經(jīng)濟(jì)衰退和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑又會(huì)“雙碰頭”，整個(gè)市場(chǎng)預(yù)期將迅速變得更壞，政府要頂住經(jīng)濟(jì)下滑，恢復(fù)市場(chǎng)信息，需要付出巨大代價(jià)。就像2008年，為什么最后不得不以４萬(wàn)億投資頂住經(jīng)濟(jì)下滑，就是因?yàn)椤半p碰頭”。

 

第四，過(guò)去一年的貨幣緊縮已經(jīng)使中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力明顯減弱，中小企業(yè)大量倒閉使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力受到了巨大威脅。注意：據(jù)我了解，有些中小企業(yè)雖未倒閉，但已名存實(shí)亡，變成了業(yè)主的融資工具。更值得注意的是：這些中小企業(yè)的融資成本巨高，根本不是其主業(yè)所能承負(fù)的成本，所以我們只能理解，這些中小企業(yè)融資后根本不務(wù)正業(yè)了。

 

第五，大宗商品價(jià)格開(kāi)始暴跌，未來(lái)如何取決于“美國(guó)的利益訴求”。如果他希望為QE3創(chuàng)造一個(gè)良好的物價(jià)環(huán)境，那他們就會(huì)想方設(shè)法用“非貨幣手段”壓制大宗商品價(jià)格，尤其要壓制石油價(jià)格；如果美國(guó)東部利益集團(tuán)依然需要通過(guò)操縱石油價(jià)格起起落落賺錢，那大宗商品價(jià)格走勢(shì)將倍顯撲簌迷離。

當(dāng)然還有另外一對(duì)矛盾：市場(chǎng)是認(rèn)同美元泛濫，大宗商品價(jià)格暴漲？還是認(rèn)同全球經(jīng)濟(jì)衰退，大宗商品需求不足，價(jià)格暴跌？

“四股力量相加”最可能的結(jié)果是：大宗商品價(jià)格高位震蕩或總體緩慢盤跌的可能性比較大。美國(guó)東部集團(tuán)的勢(shì)力再大，畢竟監(jiān)管權(quán)依然在奧巴馬手里控制。

如果不出意外，比如重大的旱澇、病蟲災(zāi)害，中國(guó)輸入型物價(jià)上漲的壓力將逐級(jí)回落，CPI峰值就是6.5%。

所以，現(xiàn)在對(duì)于中國(guó)央行而言，貨幣放松我不敢說(shuō)，至少應(yīng)當(dāng)“不緊”。

 

第六，也是最關(guān)鍵的一點(diǎn)，容我多說(shuō)幾句。盡管美國(guó)的QE3尚未推出，但歐、日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體第三輪大規(guī)模的“貨幣注水”已經(jīng)開(kāi)始了。此時(shí)此刻，中國(guó)如果繼續(xù)實(shí)施緊縮貨幣政策，這不僅導(dǎo)致人民幣將被嚴(yán)重高估，而且必將嚴(yán)厲壓制了中國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格?！　?/span>

這會(huì)導(dǎo)致怎樣的結(jié)果？全世界的投機(jī)客都將愿意用自己手里“注水的貨幣”換去“中國(guó)濃縮的資產(chǎn)”。說(shuō)白了，股市暴跌，樓價(jià)暴跌，恰恰給了國(guó)際投機(jī)客用“注水貨幣”低價(jià)收購(gòu)中國(guó)資產(chǎn)提供一個(gè)千載難逢的機(jī)會(huì)。

之后會(huì)怎樣？輕則：爆炒中國(guó)，套利出局；重則：中國(guó)失去資產(chǎn)定價(jià)權(quán)，失去許多企業(yè)的控制權(quán)，在壟斷的背景下，中國(guó)消費(fèi)品價(jià)格，外國(guó)公司說(shuō)了算。就像現(xiàn)在的食用油，日化用品等。

 

明確地說(shuō)，中國(guó)現(xiàn)在緊縮貨幣，壓制資產(chǎn)價(jià)格，令人民幣嚴(yán)重高估，這是極其錯(cuò)誤和不明智的政策。我們總怕股市上漲，樓市上漲引來(lái)“熱錢”，我不以為然。我必須知道，偏好于“跟風(fēng)炒作的熱錢”并不可怕，因?yàn)樗麄儗儆谛⊥顿Y客，屬于“傻熱錢”；而可怕的是：能夠捕捉時(shí)機(jī)“抄底”，尋求控制，并最終以“不間斷操縱賺取暴利”的“熱錢”，他們才是“最聰明的錢”。而現(xiàn)在，我們?yōu)榱朔婪丁吧禑徨X”，卻給“最聰明的錢”創(chuàng)造了千載難逢的機(jī)遇。

 

我認(rèn)為，最近出現(xiàn)的華爾街“做空中國(guó)”的勢(shì)力，就是“尋機(jī)抄底、圖謀操控的聰明錢”的“先頭部隊(duì)”。